直击调研 | 英维克(002837.SZ)：毛利率目前持续处于向好态势 针对储能温控需求多年前就进行了整体布局-独家焦点

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，10月26日，英维克(002837.SZ)在接受调研时表示，公司毛利率目前持续处于向好的态势，未来有望进一步改善。国内外的储能市场都在快速增长，包括电芯在内的各环节都在快速迭代，公司针对储能温控需求多年前就进行了整体布局。电子产品、电力电子等产品的功率密度提升是必然趋势，伴随着发热量和热密度的提高，对散热提出更高的要求，液冷是一种高效的解决方案。液冷未来的演进方向，一方面还是坚持全链条布局，多领域多场景应用；另一方面就是沿着高可靠性、长使用寿命、降低运营成本等客户关心的指标去发展。

英维克三季报显示，2022年前三季度，公司实现营业收入6.12亿元，同比上升17.21%；实现归母净利润6,452万元，同比上升45.04%；实现扣非后归母净利润5,742万元，同比上升51.33%。前三季度营业收入14.85亿元，同比下降1.24%；实现归母净利润1.17亿元，同比下降22.82%；实现扣非后归母净利润9,751万元，同比下降26.82%；经营性现金流为1.02亿元，同比上升64.30%，现金流持续在改善中。

据英维克介绍，前三季度公司持续优化产品、进一步加强供应链管理、产品结构的优化（努力提高高毛利产品的贡献占比）、原材料价格有所减缓。公司毛利率目前持续处于向好的态势，未来有望进一步改善。一些项目的预收款导致合同负债的增长。存货增加的主要原因是上半年疫情影响交付，大部分项目未能在第三季度实现收入确认，导致了合同履约成本和发出商品的增加。

英维克表示，国内外的储能市场都在快速增长，各种需求也在不断变化，业主、集成商等对储能系统包括储能温控的经验积累逐渐增加，但也存在很多认知误区。从供给侧看，包括电芯在内的各环节都在快速迭代。公司针对储能温控需求多年前就进行了整体布局，在业务模式、技术储备、产品升级迭代等方面，面对国内、外的客户都有适合的对应方案。

针对大型客户及市场竞争，英维克认为任何业务和市场有竞争是非常正常的，竞争会促进行业的发展和进步。公司在注重大客户的同时，也全面地研究市场的整体需求，充分利用公司的平台化优势，快速全面地响应不同类型客户的需求。

液冷方面，英维克指出，电子产品、电力电子等产品的功率密度提升是必然趋势，伴随着发热量和热密度的提高，对散热提出更高的要求，液冷是一种高效的解决方案。从热源到冷源的各链条环节上都有很多创新改进的机会，所以公司很注重全链条综合的解决方案能力，去追求整体性能最优（包括技术指标和客户运营指标的综合最优）。

具体而言，大型数据中心到边缘计算，大型储能电站到工商业储能甚至家用储能，都可能会有液冷的应用场景，但具体的解决方案会有差异。未来的演进方向，一方面还是坚持全链条布局，多领域多场景应用；另一方面就是沿着高可靠性、长使用寿命、降低运营成本等客户关心的指标去发展。